IPO审查:适应监管不要“惊讶”

A股市场在2017年有点乏味顺利,即使发行新股发行“六一”也成为市场关注的焦点。 11月7日,证监会上市的六家公司获得第十七届发审委,除了春秋电子外,其他五家公司的首发申请被驳回。发布委员会这个“公开杀人”的情况突然导致市场和行业火爆。

对普通投资者来说,似乎有一个“大心”的感觉。投资者一直在抵制新股的供给,认为这些企业挪用了资金,进入了市场。他们憎恨一些上市公司的上市表现,即使是假冒上市。发审会加大审计力度,降低商务会议的成功率,这意味着许多有缺陷的企业在A股市场已经停滞,当然有点像。在二级市场,这似乎是一个积极的新股,即使有很多的猜测。

然而,对于投资银行界来说,却有些沮丧,首次投资项目的比例大打折扣。一些以前的“经验”,如净利润指标不再可信,这是一个微不足道的评论。自去年十月以来,不少投资银行正在忙于探讨这次会议的诸多新情况审计委员会审查逻辑,结论是行业要慎重选择,项目规范性,真实性是前提,不能持有高净利润,高线性思维率,更重要的是企业内部控制规范性,合法性重大问题的问题。

问题是什么?从11月7日的情况来看,自2017年以来,新股正常化和审计收紧的趋势没有改变。审计逻辑可能发生变化,这是发审委以往的“选美”,要关注企业物资的真实性,应当进行合规性检查。审计更为严格,为了防止企业在A股市场“病态上市”,同时业务质量快速扩张检查。但同时这并不意味着资本市场的包容性下降,这与创业板市场等分销体系的改革并不矛盾。

中共十九大提出,要提高直接融资比重,促进多层次资本市场健康发展。同时,要完善金融监管体系,保持没有系统性金融风险的底线。对于委员会来说,下一阶段的政治任务就是要“坚持服务实体经济的基本方向,牢牢把握投资者的保护坚持立法和维权的根本利益,坚决打好防范重大风险防线的斗争,努力打造现代化,兼具全球竞争力,又具有中国特色的多层次资本市场。 “

服务实体经济,保护投资者权益,防范和化解重大风险,是下一阶段发行新股等资本市场工作的指导思想。在一级市场上,要确保上市公司的合规性,风险控制来源的真实性。同时,完善发审,也有助于控制高速扩张对市场的影响。在选择产业的同时,也要体现国家经济从数量向质量转变的战略。在很短的时间内,包括投资银行在内的中介机构可能无法适应审计线索的变化,需要一段时间才能打破线路。但从长远来看,对于大规模的中国证券市场来说,严格的市场上市无疑是保证市场平稳健康发展的重要举措。

 

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