影视公司期中考:成果加快分化 下半年或迎拐点 ​

跟着半年报发布进入结束,各大影视公司纷繁交出自己的“效果单”,从现已发布半年报的企业来看,上半年,影视公司效果分化显着。其间,有净获利称王的万达电影院线股份有限公司(以下简称“万达电影”,002739.SZ),有赔本超2亿元的新三板公司上海基美影业股份有限公司(以下简称“基美影业”,430358.OC),也有最近风波不断、效果坐“过山车”的欢瑞世纪联合股份有限公司(以下简称“欢瑞世纪”,000892.SZ)。

不过,《我国运营报》记者在收拾进程中发现,不少影视公司即便营收和净利等方针表现抢眼,毛利率却广泛下滑,影视工作暴利现象或生变。

虽然效果出现南北极分化,毛利率不同程度下滑,但多家影视公司在接受本报记者采访时仍标明看好公司下半年影视业务的展开。

业内人士认为,现在国内影视工作现已进入到中低速成长阶段,票房萎缩、出资机遇减少,接下来可能还会面临不断洗牌。但下半年黄金档期较多,包括国庆节、圣诞等,整体应该会比上半年好一些。

效果南北极分化

影视公司发布的半年报,几家欢欣几家愁。其间A股上市公司阵营里,万达电影、华谊兄弟传媒股份有限公司(以下简称“华谊兄弟”,300027.SZ)和北京光线传媒股份有限公司(以下简称“光线传媒”,300251.SZ)三大巨擘表现平稳。

2017年上半年,万达电影仍然坚持着国内电影第一股的优势,完结运营收入66.15亿元,同比添加15.6%;净获利8.87亿元,同比添加10.26%。

华谊兄弟完结运营收入14.66亿元,同比下滑0.15%;净获利4.3亿,同比添加42.12%。从财报数据来看,华谊兄弟的影视文娱板块和互联网文娱板块收入较前期有所下降。上半年出品、出资的电影《少年巴比伦》、《西游伏妖篇》等取得的收入仅占缺少10%。

针对半年报的具体情况,华谊兄弟董秘办对《我国运营报》记者作出回应,虽然公司效果比较上一年同期略有下滑,但净获利仍然坚持添加的趋势。由于具体电影项目的收回情况,电影业务营收整体占比较小。但华谊兄弟仍然垂青电影业务的展开,不才半年会接连有《芳华》等影片推出。

上半年,光线传媒完结运营收入10.29亿元,同比添加42.62%;净获利4.01亿元,同比添加24.61%。根据财报内容,由光线传媒上半年主控的《大闹天竺》、《嫌疑人X的献身》等7部电影票房表现一般,但仍然奉献了13.83亿元的票房。这个效果虽然高于华谊兄弟和万达电影,可是比起上一年同期奉献43.4亿元票房,有较大下滑。对于更倚重电影业务的光线传媒来说,这个效果实践并不抱负。

光线传媒证券部相关人士回应《我国运营报》记者称,在半年报发布之后,光线传媒股市反响出色。上半年电影总票房比较上一年同期有所减少,电影业务比重也略有下降,但首要原因是上一年出现了《美人鱼》等爆款项目。光线传媒整体营收仍坚持添加,说明公司没有过分依托单一项目的盈利。

上半年,浙江华策影视股份有限公司(以下简称“华策影视”,300133.SZ)的效果也较为出色。半年报显现,公司完结运营收入17.51亿元,比上年同期添加13.11%;净获利2.75亿元,比上年同期添加1.21%。而与之相对的,欢瑞世纪则遭受了获利滑铁卢。2017年上半年,欢瑞世纪完结运营收入2.54亿元,比上年同期添加0.37%。净获利则赔本高达3963.40万元,比上年同期下滑了183.69%。

华策影视在回复本报记者采访时标明,陈说期内,公司爆款制造才干取得下流台、网途径认可,《三生三世十里桃花》、《谈判官》、《上古情歌》等作品在上半年奉献了首要收入和获利。另外,公司演员生意业务取得突破性展开,成功培养出吴倩、蔡文静等一批优异的年青演员,上半年该业务板块完结收入4564.65万元,同比添加620.98%。下半年公司将持续发挥渠道优势,通过精细化运营完结获利端的同步进步。

比较较之下,新三板方面情况较为严峻,上半年近半数新三板影视公司出现赔本。其间,基美影业虽然上半年运营收入为1817.84万元,较上年同期添加了238.24亿元,但其净获利赔本高达2.19亿元,赔本崎岖较上年同期添加了1170.56%;天津唐人影视股份有限公司(以下简称“唐人影视”,835885.OC)净获利为3720.11万元,下降崎岖达70.94%;郭敬明参股的和力辰光国际文化传媒(北京)股份有限公司(以下简称“和力辰光”,836201.OC)上半年运营收入为2813.17万元,同比下滑62.75%,净获利赔本3390.76万元。

不过,从北京英雄互娱科技股份有限公司(以下简称“英雄互娱”,430127.OC)近来发布的2017年上半年陈说来看,其在新三板公司中表现抢眼,录得运营收入5.62亿元,较上年同期添加48.77%;归属于挂牌公司股东的净获利为2.93亿元,较上年同期添加30.35%。英雄互娱方面标明,公司收入添加得益于本期多款自研游戏及署理游戏上线,游戏的质量及产品线不断丰富,且游戏在国内及海外商场深受游戏玩家的喜爱,多款游戏的流水大幅添加。

面临上半年影视公司整体效果情况,北京大学文化工业研究院副院长陈少峰标明,一方面,国内票房已进入中低速成长阶段,一些大的公司效果相对有添加,但表现特别好的不多。另一方面,南北极分化的情况会更加出色,公司之间的距离逐渐拉大。“做得好的公司不是说它添加性特别大,而是说它做得比较稳定。做得差的公司现在最大的特征就是不稳定。电影工作本身就有许多不确定性,阅历不够或规划不够大的公司遭到冲击之后很难在一两个周期内恢复。”

值得注意的是,有媒体报道称,万达电影、华谊兄弟、光线传媒较本年年头分别蒸发了约24亿元、50亿元、26亿元的市值,合计100亿元左右。

CIC灼识咨询实行董事王文华认为,2016年之前,电影工作估值广泛过高,在目前商场相对低迷的情况下,影视公司市值下滑是正常表现,也是从头回归价值的进程。“万达、华谊、光线三大公司仍然坚持着平稳的效果添加,这得益于在文娱工业的广泛布局,进而下降对电影票房的依托。比较之下,更多的二三阶梯的影视公司受单一影视项目的影响更大。”

获利空间被紧缩

近几年,影视工作一贯被视为最具暴利的工作之一。而事实上,本年上半年以来,影视工作存在着较强的风险风险,头部作品缺失、主力演员出走等都成为了影视上市公司效果的“拖累”,很难再完结“一夜暴富”。

本报记者收拾发现,在已发布半年报的影视公司中,虽然运营收入和净获利各有千秋,但毛利率广泛出现下滑情况。

“三巨擘”中,万达电影不管是在电影工作,仍是观影收入、广告收入、产品出售收入方面的毛利率均出现不同程度的下滑,分别下滑0.47%、2.16%、10.68%和4.22%;华谊兄弟的影视文娱及互联网文娱两个板块,在营收和毛利率上均有所下滑,其间毛利率较上年同期分别减少了4.68%和17.76%;光线传媒上半年相同未能幸免,其电影及衍生品毛利率较上年同期下滑了8.97%。不过公司上半年在电视剧及游戏领域板块却是表现出色,毛利率分别添加了30.74%和22.63%。

半年报亮眼的华策影视也未能躲过毛利率下滑的命运,上半年公司在收入占比最大的全网剧出售的毛利率上,同比下降16.22%至25.8%;其广告及经济业务的毛利率下降崎岖均逾越50%,成为公司毛利率下降崎岖最大的两个板块。

除此之外,堕入4000万元赔本的欢瑞世纪以及卷入“乐视系”资金困局的和力辰光,遭到一系列负面要素的影响,毛利率下滑崎岖居工作前列。欢瑞世纪本年上半年在影视工作的毛利率仅录得12.40%,下滑了43.47%;和力辰光上半年毛利率仅为6.88%,而上一年同期毛利率为33.14%,是本年的5倍左右。对此,和力辰光方面说明称,公司毛利率较上一年同期大崎岖下降,首要是作为本年上半年完结收入首要来历的《爵迹》、《青云志 2》分账收入较低所导致。

在陈少峰看来,现在影视工作出资机遇减少,难度越来越大,影视公司一同“养演员”现象严峻,这就添加了其运营的难度,获利空间不及以往。

不过,陈少峰认为,影视工作进入下半年,上半年失落的影视公司有可能迎来效果拐点。“按目前的速度,下半年黄金档期要多一些,包括国庆节及圣诞前期,应该会比上半年好一些。正常情况下,下半年效果会比上半年有10%~20%的添加。”

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